Pairs Trading Strategies Using Equities

Guía de pares La negociación de pares comerciales es una estrategia de negociación neutral al mercado que coincide con una posición larga con una posición corta en un par de instrumentos altamente correlacionados, como dos acciones, fondos negociados en bolsa (ETFs), divisas, commodities u opciones. Los vendedores de pares esperan la debilidad en la correlación, y luego van mucho tiempo en el bajo rendimiento mientras que simultáneamente se quedan cortos en el sobre-ejecutante, cerrando las posiciones como la relación vuelve a su norma estadística. El beneficio de la estrategia se deriva de la diferencia en el cambio de precios entre los dos instrumentos, en lugar de la dirección en la que cada uno se mueve. Por lo tanto, se puede obtener un beneficio si la posición larga sube más que el corto o la posición corta baja más que el largo (en una situación perfecta, la posición larga subirá y la posición corta caerá, pero esto no es Un requisito para obtener un beneficio). Es posible que los comerciantes de parejas se beneficien durante una variedad de condiciones de mercado, incluyendo períodos en los que el mercado sube, baja o de lado y durante períodos de baja o alta volatilidad. El origen de tradiciones 13Pairs generalmente se acredita a un grupo de informáticos, matemáticos y físicos reunidos por Wall Streets Morgan Stanley amp Co. a principios de la década de 1980. El equipo, que incluyó a los informáticos Gerry Bamberger y David Shaw, y al comerciante Nunzio Tartaglia, fue reunido para estudiar las oportunidades de arbitraje en los mercados de renta variable, empleando modelos estadísticos avanzados y desarrollando un programa de comercio automatizado para aprovechar los desequilibrios del mercado. 13 13Central a su investigación fue el desarrollo de métodos cuantitativos para identificar pares de valores cuyos precios mostraron movimientos de precios históricos similares o que estuvieron altamente correlacionados. Mientras que los equipos resultantes de la caja negra se negoció con éxito en 1987 el grupo hizo un beneficio de 50 millones de dólares para Morgan Stanley los próximos dos años de comercio vio resultados bastante pobres que en 1989 el grupo se disolvió. Durante los años, el comercio de pares ha ganado una atención moderada entre los inversores individuales, institucionales y de fondos de cobertura como una estrategia de inversión neutral al mercado. Esto es en gran parte debido a la llegada de Internet y los avances en la tecnología de comercio. Estos dos factores han ayudado a nivelar el campo de juego para los inversores individuales, haciendo que los datos del mercado en tiempo real y las poderosas herramientas estén disponibles y sean asequibles para algo más que los comerciantes institucionales. Es cierto que los grandes fondos de cobertura y los comerciantes institucionales todavía tienen ventajas (por ejemplo, sistemas propietarios robustos y economías de escala). Sin embargo, los participantes del mercado de hoy en día si los comerciantes al por menor o un equipo de matemáticos altamente cualificados en una tienda de cuán tienen acceso a datos en tiempo real del mercado financiero, las plataformas de comercio de acceso directo. Avanzados modelos de computación y la capacidad de automatizar complejas estrategias comerciales. 13 13Utilizando la tecnología - además de basarse en los fundamentos, las probabilidades, las estadísticas y el análisis técnico - los comerciantes de pares intentan identificar las relaciones entre dos instrumentos, determinar la dirección de la relación y ejecutar operaciones sobre la base de los datos presentados. Aquí, introducimos el comercio de pares, las inversiones neutral en el mercado, el arbitraje y proporcionar un ejemplo de un comercio de pares. El secreto para encontrar beneficios en pares Trading Quants es el nombre de Wall Street para los investigadores de mercado que utilizan el análisis cuantitativo para desarrollar estrategias comerciales rentables. En pocas palabras, un quant se peina a través de relaciones de precios y relaciones matemáticas entre empresas o vehículos comerciales con el fin de divino oportunidades comerciales rentables. Durante los años 80, un grupo de quants que trabajan para Morgan Stanley golpeó el oro con una estrategia llamada el comercio de pares. Los inversionistas institucionales y las mesas de negociación propietarias en los bancos de inversión importantes han estado utilizando la técnica desde entonces, y muchos han hecho un beneficio ordenado con la estrategia. Rara vez es en el mejor interés de los banqueros de inversión y gestores de fondos mutuos para compartir estrategias comerciales rentables con el público, por lo que el comercio de parejas siguió siendo un secreto de los profesionales (y algunas personas hábil) hasta el advenimiento de Internet. El comercio en línea abrió la tapa sobre la información financiera en tiempo real y dio acceso a los principiantes a todo tipo de estrategias de inversión. No tomó mucho tiempo para el comercio de pares para atraer a los inversores individuales y pequeños comerciantes que buscan cubrir su exposición al riesgo a los movimientos del mercado más amplio. ¿Qué es el comercio de pares pares comerciales tiene el potencial de obtener beneficios a través de posiciones simples y relativamente de bajo riesgo. El comercio de pares es neutral en el mercado. Lo que significa que la dirección del mercado en general no afecta a su victoria o pérdida. El objetivo es emparejar dos vehículos de comercio que son altamente correlacionados, negociando uno largo y el otro corto cuando la relación de precios de pares diverge x número de desviaciones estándar - x se optimiza usando datos históricos. Si el par vuelve a su tendencia media, se obtiene un beneficio en una o ambas posiciones. Un ejemplo de uso de valores Los comerciantes pueden utilizar datos fundamentales o técnicos para construir un estilo de comercio de pares. Nuestro ejemplo aquí es de naturaleza técnica, pero algunos comerciantes utilizan una relación P / E u otros factores fundamentales para medir la correlación y la divergencia. El primer paso en el diseño de un comercio de pares es encontrar dos valores que están altamente correlacionados. Normalmente eso significa que los negocios están en la misma industria o subsector, pero no siempre. Por ejemplo, las acciones de seguimiento de índices como el QQQQ (Nasdaq 100) o el SPY (SampP 500) pueden ofrecer excelentes oportunidades de negociación de pares. Dos índices que generalmente operan conjuntamente son el SampP 500 y el Dow Jones Utilities Average. Este simple gráfico de precios de los dos índices demuestra su correlación: Para nuestro ejemplo, veremos dos negocios que están altamente correlacionados: GM y Ford. Dado que ambos son fabricantes de automóviles estadounidenses, sus acciones tienden a moverse juntos. A continuación se muestra un gráfico semanal de la relación de precios entre Ford y GM (calculado dividiendo el precio de las acciones de Ford por el precio de las acciones de GM). Esta relación de precios a veces se denomina rendimiento relativo (no debe confundirse con el índice de fuerza relativa, algo completamente diferente). La línea blanca central representa la relación de precios medios en los últimos dos años. Las líneas amarilla y roja representan una y dos desviaciones estándar de la relación media, respectivamente. En el gráfico de abajo, se puede identificar el potencial de ganancia cuando la relación de precios alcanza su primera o segunda desviación. Cuando estas divergencias provechosas ocurren es hora de tomar una posición larga en el underperformer y una posición corta en el overachiever. Los ingresos de la venta corta pueden ayudar a cubrir el costo de la posición larga, haciendo que el comercio de pares de bajo costo para poner. El tamaño de posición del par debe ser igualado por el valor del dólar en lugar del número de acciones de esta manera un movimiento de 5 en uno es igual a un movimiento de 5 en el otro. Al igual que con todas las inversiones, existe el riesgo de que las operaciones puedan pasar al rojo, por lo que es importante determinar puntos optimizados de stop-loss antes de implementar el comercio de pares. Un ejemplo de uso de contratos de futuros La estrategia de comercio de pares funciona no sólo con las acciones, sino también con las monedas, los productos básicos e incluso opciones. En el mercado de futuros. Mini contratos - contratos de menor tamaño que representan una fracción del valor de la posición de tamaño completo - permiten a los pequeños inversores comerciar en futuros. Un comercio de pares en el mercado de futuros podría implicar un arbitraje entre el contrato de futuros y la posición de efectivo de un índice dado. Cuando el contrato de futuros se adelanta a la posición de efectivo, un comerciante puede tratar de obtener ganancias por cortocircuito en el futuro y pasar mucho tiempo en el índice de seguimiento de acciones, esperando que se reúnan en algún momento. A menudo, los movimientos entre un índice o una mercancía y su contrato de futuros son tan estrechos que los beneficios se dejan sólo para el más rápido de los comerciantes - a menudo utilizando computadoras para ejecutar automáticamente enormes posiciones en un abrir y cerrar de ojos. Ejemplo de uso de opciones Los operadores de opciones utilizan llamadas y opciones para cubrir los riesgos y explotar la volatilidad (o la falta de ella). Una llamada es un compromiso por parte del escritor para vender acciones de una acción a un precio determinado en algún momento en el futuro. Un poner es un compromiso por el escritor para comprar acciones a un precio determinado en algún momento en el futuro. Un comercio de pares en el mercado de opciones podría implicar escribir una llamada para una seguridad que está superando a su par (otra seguridad altamente correlacionada), y emparejar la posición escribiendo una put para el par (la seguridad de bajo rendimiento). Como las dos posiciones subyacentes vuelven a su media de nuevo, las opciones se vuelven inútiles, permitiendo al comerciante para embolsar los ingresos de una o ambas posiciones. Evidencia de Rentabilidad En junio de 1998, la Escuela de Administración de Yale publicó un artículo escrito por Even G. Gatev, William Goetzmann y K. Geert Rouwenhorst que intentaron probar que el comercio de pares es rentable. Usando datos de 1967 a 1997, el trío encontró que durante un período de comercio de seis meses, el comercio de pares promedió un retorno de 12. Para distinguir los resultados rentables de la suerte simple, su prueba incluyó estimaciones conservadoras de los costos de transacción y pares seleccionados al azar. Aquí puede encontrar el documento completo de 34 páginas. Los interesados ​​en la técnica de los pares de comercio puede encontrar más información e instrucción en Ganapathy Vidyamurthys libro Pairs Trading: Métodos Cuantitativos y Análisis. Que puedes encontrar aquí. El amplio mercado está lleno de altibajos que forzar a los jugadores débiles y confundir incluso los pronósticos más inteligentes. Afortunadamente, el uso de estrategias neutrales al mercado como el comercio de pares, los inversores y los comerciantes pueden encontrar beneficios en todas las condiciones del mercado. La belleza del comercio de los pares es su simplicidad. La relación larga / corta de dos valores correlativos actúa como un lastre para una cartera atrapada en las aguas turbulentas del mercado global. Buena suerte con su caza de ganancias en el comercio de pares, y heres a su éxito en los mercados. Comentarios de clientes Cuando se trata de la financiación cuantitativa y el modelado financiero, hay dos polos que representan los libros que están disponibles. En una encuesta hay libros fáciles de entender por personas que no tienen experiencia aplicando con éxito la técnica. En la otra encuesta hay libros que requieren un doctorado en estadísticas avanzadas y matemáticas aplicadas para entender. Los libros de finanzas también tienden a ser caros, por lo que hacer una elección en una de estas encuestas es doloroso. Obviamente lo que la mayoría de nosotros buscamos es un libro autoritario que podemos entender. Una manera de determinar si el autor es una autoridad es mirar sus antecedentes. Al menos a la web, el Sr. Ehrman parece más o menos invisible. He encontrado esta descripción: Doug Ehrman, un gestor de fondos de cobertura con AlphAmerica Asset Management LLC, pero no puedo encontrar ninguna otra referencia en la web a AlphAmerica Asset Management, excepto las relacionadas con el Sr. Ehrman. Por ejemplo, AlphAmerica Asset Management no parece tener una página web. El Sr. Ehrman también parece ser asocated con el sitio web pairstrading, pero al menos cuando intenté acceder al sitio, no estaba disponible. ¿Qué significa todo esto que no sé. Si usted, estimado lector, ha leído este libro, espero que publique una reseña, ya que ahora mismo no sé lo suficiente como para bajar mi dinero ganado por otro libro de finanzas que puede llegar a ser información legal importante sobre el correo electrónico que usted Estará enviando Al utilizar este servicio, acepta ingresar su dirección de correo electrónico real y enviarla únicamente a personas que conozca. Es una violación de la ley en algunas jurisdicciones falsamente identificarse en un correo electrónico. Toda la información que proporcione será utilizada por Fidelity únicamente con el propósito de enviar el correo electrónico en su nombre. La línea de asunto del correo electrónico que envíe será Fidelity: Se ha enviado su correo electrónico. Fondos Mutuos y Inversiones en Fondos Mutuos - Fidelity Investments Al hacer clic en el enlace se abrirá una nueva ventana. Pairs trading Pairs trading es una estrategia de inversión no direccional y de valor relativo que busca identificar dos compañías o fondos con características similares cuyos valores de renta variable están negociando actualmente en una relación de precios que está fuera de su rango histórico de negociación. Esta estrategia de inversión implicará la compra de la seguridad infravalorada mientras vende en corto la sobrevalorada seguridad, todo ello manteniendo la neutralidad del mercado. También puede denominarse neutralidad de mercado o arbitraje estadístico. El intercambio de pares es una estrategia que tiende a usar estadísticas para identificar relaciones, ayudar a determinar la dirección de la relación y, a continuación, determinar cómo ejecutar un comercio basado en los datos. El comerciante de pares intenta capitalizar los desequilibrios del mercado entre dos o más instrumentos financieros, tales como acciones o fondos, en previsión de ganar dinero cuando se corrige la desigualdad. Para medir estas relaciones, el comerciante de las parejas usará estadísticas, fundamentos, análisis técnicos e incluso probabilidades. Una de las principales claves para el comercio de pares es encontrar fuertes correlaciones entre los instrumentos financieros, construyendo así una base para un análisis más profundo. Los datos empíricos son luego disecados para desenterrar información que permite al comerciante una manera eficiente y metódica de ejecutar negocios exitosos. Los pares que negocian no son de ninguna manera un santo grial de negociar y tendrán sus altibajos, como cualquier otro estilo que negocia. Los pares trabajan basados ​​en una correlación entre dos (o más) acciones, sectores, índices u otros instrumentos financieros. Piense en una autopista y el camino de servicio que a menudo se ejecuta paralelo a ella. En general, el camino de servicio sigue la carretera de cerca, pero el terreno o el desarrollo a veces causan que los dos divergir. El área entre la autopista y la carretera de servicio puede ser pensada como la propagación de la distancia medida entre los dos objetos que viajan juntos. El comerciante de los pares intenta medir la extensión con las estadísticas en un esfuerzo de encontrar una relación comerciable de oportunidades de la desigualdad. En pocas palabras, el comercio de pares funciona apostando que dos o más valores divergirán o convergerán en precio. El comerciante apuesta que una acción 50 y una acción 55, por ejemplo, tendrán una extensión más grande o más pequeña (5 en este caso) cuando el comercio está cerrado. Los comerciantes de la divergencia quisieran ver el aumento de la extensión mientras que los comerciantes de la convergencia prefieren ver la disminución de la extensión. Cualquiera puede utilizar el comercio de pares, pero ha tendido a ser empleado por profesionales y aquellos con una buena comprensión de la venta en corto. Transformar el comercio de pares de una construcción teórica en una realidad práctica capaz de generar beneficios implicará varios pasos: 1. Formular los criterios de selección 2. Generar una lista de oficios candidatos 3. Realizar superposiciones técnicas, fundamentales u otras estadísticas. 4. Ejecutar el comercio. 5. Administrar el comercio. 6. Cierre el comercio. La ejecución exitosa de cada uno de los pasos es un elemento crítico en el proceso de convertirse en un comerciante rentable de pares. Como es el caso con cualquier metodología de negociación, la complejidad y el éxito de los tres pasos finales, el comercio actual, son integralmente dependientes de la atención y la habilidad que entran en los tres primeros. Formule los criterios de selección: Este es el paso más difícil y demorado en el proceso. Incluye la selección de un universo comercial, la construcción y prueba de un modelo, si se va a utilizar, y la creación general de comprar y vender directrices. Los recursos de un comerciante individual y la duración comercial esperada afectarán a cada uno de estos factores, pero la estructura es funcionalmente la misma en todos los casos. Determinar a los candidatos: Después de un proceso de selección se ha definido, un comerciante debe utilizar ese proceso para generar una lista de oficios candidatos. Si se basan en la investigación manual, los resultados de esta investigación constituyen la lista si se basan en un modelo, la salida de los modelos sirve como lista de candidatos. También será necesario considerar la frecuencia del procedimiento. Un comerciante que tiene la intención de mantener una posición determinada durante varias horas a varios días tendrá que generar el comercio candidato con una frecuencia mucho mayor que un gerente cuyo período promedio de tenencia se mide en meses. Los Overlays: Los comerciantes de pares utilizan algún tipo de metodología de análisis para confirmar el comercio y ayudar a personalizar las reglas de compra y venta. Un análisis de superposición ayudará a ajustar los objetivos de beneficio y detener los niveles de pérdida de acuerdo con los detalles de un determinado comercio. Hay muchos tipos diferentes de superposiciones técnicas y fundamentales que se pueden emplear de la cartografía de candelero a la fuerza relativa. Ejecutar el comercio: Si bien este parece ser el paso más sencillo en el proceso de inversión, hay algunas sutilezas. En términos generales, el lado corto de un comercio debe ser ejecutado y llenado antes de la orden larga se coloca. Además de la opción de entrar manualmente las operaciones, hay algunos programas comerciales diseñados para manejar la ejecución de pares. Estos programas están diseñados para trabajar simultáneamente en cada lado del operador, en particular para órdenes más grandes, en un intento de alcanzar una proporción de precio preestablecida. Para la mayoría de los comerciantes, tales programas son más de una conveniencia que una necesidad porque el deslizamiento que ocurre durante la ejecución es mínimo relativo al objetivo de la ganancia del comercio total. Gestionar el comercio: Es la responsabilidad del comerciante para gestionar la posición de acuerdo no sólo a las reglas predeterminadas de compra y venta, sino también al entorno cambiante del mercado. El comerciante debe ser consciente de los comunicados de prensa inesperados que afectan a cualquiera de los instrumentos en un comercio y estar dispuestos a ajustar su pensamiento en consecuencia. Asimismo, debe estar atenta a la acción de los precios de los pares y ajustar constantemente el perfil de riesgo / retorno del negocio. Por ejemplo, si un comercio con una duración esperada de tres semanas era lograr el 50 por ciento de su objetivo de ganancias en el primer día después de la ejecución, el comerciante querrá reevaluar la recompensa potencial para mantener el comercio abierto. En tal situación, el comerciante podría elegir una de dos opciones para manejar prudentemente el comercio que se mueve adelante. El comercio podría cerrarse de inmediato con la idea de que el retorno adicional no justifica el riesgo o el costo de oportunidad. La otra opción es iniciar un nivel de pérdida de stop para bloquear al menos una parte de la ganancia. El comerciante desarrollará una sensación para cuáles de estas opciones más se adapte a su estilo particular, y puede tomar decisiones diferentes para diferentes pares en diferentes momentos. Cerrar el Comercio: Para un comerciante que sigue siendo disciplinado y sigue las reglas predeterminadas de compra y venta, así como las señales recibidas del mercado, cerrar el comercio será el paso más fácil. El criterio más difícil para un comerciante de adherirse a es el límite de duración. A menudo es difícil cerrar un comercio que está perdiendo una modesta suma, pero ha expirado como la inclinación es optar por darle unos días con la esperanza de que el nivel de equilibrio puede ser restaurado. La recompensa suele ser mayores pérdidas o beneficios reducidos, si desde el costo de oportunidad asociado con no poner en otros oficios por sí solo. Los pares que negocian pueden ser provechosos pero requiere investigación significativa, monitoreo cercano, reglas claras, y disciplina. Artículo copyright 2011 de Mark Whistler y Douglas S. Ehrman Reimpreso y adaptación de Trading Pairs: Captura de beneficios y riesgo de cobertura con estrategias de arbitraje estadístico y el manual de pares de comercio: estrategias con acciones, Opciones Futuros con permiso de John Wiley Sons, Inc. Declaraciones y opiniones expresadas en este artículo son las del autor. Fidelity Investments no puede garantizar la exactitud o integridad de ninguna declaración o información. Esta reimpresión y los materiales entregados con ella no deben ser interpretados como una oferta de venta o una solicitud de una oferta para comprar acciones de los fondos mencionados en esta reimpresión. Los datos y análisis contenidos en este documento se proporcionan como es y sin garantía de ningún tipo, ya sea expresa o implícita. Fidelity no está adoptando, haciendo una recomendación o endosando cualquier estrategia de negociación o inversión o seguridad particular. Todas las opiniones expresadas en este documento están sujetas a cambios sin previo aviso, y siempre debe obtener información actualizada y realizar la debida diligencia antes de la negociación. Considere que el proveedor puede modificar los métodos que utiliza para evaluar las oportunidades de inversión de vez en cuando, que los resultados del modelo no pueden imputar o mostrar el efecto adverso compuesto de los costos de transacción o de administración o reflejar los resultados reales de la inversión y que los modelos de inversión son necesariamente construidos Con el beneficio de la retrospección. Por esto y por muchas otras razones, los resultados del modelo no son una garantía de resultados futuros. Los valores mencionados en este documento pueden no ser elegibles para la venta en algunos estados o países, ni ser adecuados para todos los tipos de inversores su valor y los ingresos que producen pueden fluctuar y / o ser afectados negativamente por los tipos de cambio, tasas de interés u otros factores . El comercio de opciones supone un riesgo significativo y no es apropiado para todos los inversores. Algunas estrategias de opciones complejas conllevan un riesgo adicional. Antes de negociar opciones, lea Características y riesgos de las opciones estandarizadas. Y llame al 800-544-5115 para ser aprobado para el comercio de opciones. Documentación de apoyo para cualquier reclamo, si corresponde, se proporcionará a petición. Hay costos adicionales asociados con las estrategias de opciones que requieren múltiples compras y ventas de opciones, tales como spreads, straddles y collars, en comparación con un comercio de opción única. Con el fin de vender a corto en Fidelity, debe tener una cuenta de margen. La venta en corto y el comercio de margen implican un mayor riesgo, incluyendo, pero no limitado a, el riesgo de pérdidas ilimitadas y la incurrencia de deuda por intereses de margen, y no son adecuados para todos los inversionistas. Por favor, evalúe sus circunstancias financieras y su tolerancia al riesgo antes de la venta en corto o el comercio en margen. El trading de margen es extendido por National Financial Services, miembro NYSE, SIPC, una compañía de Fidelity Investments. 1. Los activos de Trader Services están disponibles para inversionistas en hogares que colocan 120 o más acciones, bonos u operaciones de opciones en un lapso de doce meses y mantienen 25K en activos a través de sus cuentas de corretaje elegibles de Fidelity. Información legal importante sobre el correo electrónico que va a enviar. Mediante el uso de este servicio, acepta introducir su dirección de correo electrónico real y enviarla únicamente a las personas que conoce. Es una violación de la ley en algunas jurisdicciones falsamente identificarse en un e-mail. Toda la información que proporcione será utilizada por Fidelity únicamente con el propósito de enviar el correo electrónico en su nombre. La línea de asunto del e-mail que envíe será Fidelity: Su correo electrónico ha sido enviado. El Manual de Pairs Trading : Estrategias con acciones, opciones y futuros Aprenda tanto la teoría y la práctica del comercio de pares, por qué es consistentemente rentable y cómo puede aplicar las estrategias en su propio comercio con esta valiosa guía. El autor Douglas Ehrman cubre pares de comercio que involucran acciones, opciones sobre acciones y contratos de futuros, y explica cómo este tipo de comercio le permite beneficiarse de la cambiante relación de precios de los valores. Además de una discusión exhaustiva de las teorías involucradas, también incluye ejemplos prácticos que le ayudarán a poner en práctica lo que ha aprendido. Douglas S. Ehrman es un gestor de fondos de cobertura y una autoridad líder en el comercio de pares. Es uno de los fundadores y el Director Ejecutivo de AlphAmerica Asset Management LLC en Chicago. También se desempeñó como el director ejecutivo de AlphAmerica Financial, Inc. la compañía que operaba PairsTrading antes de su fusión con PairTrader. PRIMERA PARTE: El Elemento Neutral del Mercado. Capítulo 1: Comercio de pares: una breve historia. Capítulo 2: Neutralidad del mercado. Capítulo 3: El proceso de inversión neutral del mercado. Capítulo 4: Neutralidad del mercado y comercio de pares. SEGUNDA PARTE: El Elemento de Arbitraje. Capítulo 5: Factores de Arbitraje. Capítulo 6: Arbitraje y comercio de pares. TERCERA PARTE: El elemento de análisis técnico. Capítulo 7: Herramientas e indicadores técnicos. Capítulo 8: Los Técnicos del Comercio de Pares. CUARTA PARTE: La Teoría Unificada. Capítulo 9: Revisión de los elementos. Capítulo 10: Los pares de negociación fundamentalmente. Capítulo 11: El Enfoque Técnico. Capítulo 12: Las superposiciones. Capítulo 13: La teoría de la negociación de pares unificados. SEGUNDA PARTE: Estrategias y ejemplos avanzados. Capítulo 14: Conceptos básicos sobre opciones: términos y estrategias. Capítulo 15: Pares negociando con opciones. Capítulo 16: Futuros y Monedas. Capítulo 17: Ejemplos de comercio. Sobre el Autor.